Ưu điểm & nhược điểm của việc sử dụng tỷ lệ Sharpe
Tỷ lệ Sharpe, ban đầu được nghĩ ra trong 1960, về cơ bản sẽ cho bạn biết nếu lợi nhuận tiềm năng dự kiến từ một khoản đầu tư biện minh cho các rủi ro liên quan. Nó so sánh khả năng thua lỗ lớn so với khả năng lợi nhuận đáng kể. Mặc dù tỷ lệ này thường được sử dụng và có thể giúp hiểu được các lựa chọn thay thế có sẵn, nhưng nó có những hạn chế quan trọng.
Định nghĩa và tính toán
Tỷ lệ Sharpe định lượng bạn nhận được bao nhiêu tiền lãi cho mỗi đơn vị rủi ro bạn sẵn sàng nhận Lợi nhuận vượt quá bằng với lợi nhuận cao hơn lợi nhuận được cung cấp bởi các công cụ đầu tư không rủi ro. Vì chính phủ liên bang có thể in tiền để tôn trọng nghĩa vụ thanh toán, trái phiếu của nó không có rủi ro.
Bằng cách trừ đi lợi nhuận dự kiến từ việc nắm giữ một tài sản, chẳng hạn như cổ phiếu, từ lãi suất phi rủi ro, bạn đạt được lợi nhuận vượt quá của nó. Chia lợi nhuận vượt quá theo độ lệch chuẩn của tài sản bằng tỷ lệ Sharpe của nó. Độ lệch chuẩn, thước đo rủi ro đầu tư, cho thấy giá tài sản biến động mạnh như thế nào.
Lợi ích của tỷ lệ Sharpe
Một lợi thế của tỷ lệ Sharpe là nó dễ dàng cho các nhà đầu tư nắm bắt và tính toán. Kiểm tra lãi suất trái phiếu chính phủ cho thấy lãi suất phi rủi ro. Sau đó, bạn chỉ đơn thuần cắm trở lại và số liệu độ lệch chuẩn vào công thức.
Tỷ lệ Sharpe cũng chuẩn hóa mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận và do đó có thể được sử dụng để so sánh các loại tài sản khác nhau. Bạn không chỉ có thể sử dụng nó để so sánh các cổ phiếu khác nhau, mà bạn còn có thể sử dụng tỷ lệ Sharpe để cân nhắc một trái phiếu doanh nghiệp so với đầu tư vào vàng, ví dụ. Tỷ lệ Sharpe càng cao, bạn càng có nhiều lựa chọn đầu tư.
Hạn chế của dữ liệu quá khứ
Mặc dù tỷ lệ không có rủi ro chính xác rất dễ truy cập, tìm kiếm lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch chuẩn cho khoản đầu tư là một thách thức thực sự. Như mọi khi, bạn có thể sử dụng dữ liệu trong quá khứ hoặc cố gắng dự đoán tương lai.
Trong một môi trường rất ổn định, dữ liệu trong quá khứ có thể hoạt động. Nếu các yếu tố kinh tế vĩ mô và điều kiện cạnh tranh và hỗn hợp sản phẩm của một doanh nghiệp không thay đổi nhiều trong những năm gần đây, thì lợi nhuận và độ lệch chuẩn trong giai đoạn đó có thể là một yếu tố dự báo tốt về số lượng dự kiến cho năm tới. Tuy nhiên, trong các thị trường năng động ngày nay, tương lai hiếm khi lặp lại quá khứ.
Hạn chế của độ lệch chuẩn
Một thách thức khác khi sử dụng tỷ lệ Sharpe là rủi ro có thể khó định lượng bằng cách chỉ sử dụng độ lệch chuẩn. Nếu các khoản lãi và lỗ tiềm năng rơi vào đường cong chuông và có phân phối bình thường, độ lệch chuẩn sẽ định lượng đúng rủi ro đầu tư. Tuy nhiên, nếu phân phối rủi ro là bất thường, độ lệch chuẩn có thể gây hiểu nhầm.
Một doanh nghiệp có thể đang đấu thầu một hợp đồng chính phủ, đảm bảo lợi nhuận lớn nếu kiếm được. Tuy nhiên, nếu nó không thắng được giá thầu, hàng tá tùy chọn sẽ được đặt lên bàn, dẫn đến sự không chắc chắn đáng kể. Phân phối rủi ro của một công ty như vậy không giống với đường cong hình chuông, vì vậy tỷ lệ Sharpe chứng tỏ ít hữu ích hơn.
